Weiterhin gehen wir davon aus, dass die Handelsspannungen voraussichtlich noch Monate oder sogar Jahre anhalten werden. Unserer Ansicht nach wird der Einfluss auf die Fundamentaldaten der Unternehmen zunehmen, je länger die handelspolitische Unsicherheit anhält.
Beide Parteien benötigen eine Einigung
Fakt ist jedoch auch, dass beide Parteien letztlich eine Einigung brauchen, um ihre innenpolitischen Angelegenheiten, wie das nachlassende Wirtschaftswachstum in China oder die Präsidentschaftswahlen in den USA, bewältigen zu können. Darüber hinaus würden die Aktienmärkte darunter leiden, wenn der Streit außer Kontrolle geriete – ein Szenario, das beide Parteien belasten würde.
Ein Abwarten und Beobachten der Entwicklung kann zwar eine Strategie für Anleger darstellen, jedoch nicht auf lange Sicht. Letztendlich werden die Anleger eine Entscheidung treffen müssen. So könnten sie den Blick auf die Bewertungen richten. Die chinesischen Aktienkurse sind zuletzt so stark gefallen, dass die Bewertungen an Attraktivität gewinnen und das Abwärtsrisiko begrenzt erscheint – die Gefahr eines offenen Handelskriegs ausgenommen.
Schwerpunkt auf Qualitätsaktien – Erkennen von Anlagemöglichkeiten
Doch was bedeutet dies nun für uns? Wir halten an unserer Anlagestrategie fest und konzentrieren uns auf Unternehmen mit unternehmensspezifischen Ertragsimpulsen und einer begrenzten Anfälligkeit gegenüber der makroökonomischen Entwicklung. Wie in den vergangenen Jahren konzentrieren wir uns auf führende Unternehmen, die voraussichtlich die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) steigern werden und deren Bewertungen wir als attraktiv einschätzen. Die jüngste Korrektur der Schwellenmarktaktien könnte zudem eine Gelegenheit darstellen, wieder hochwertige Titel ins Visier zu nehmen. Dies könnte eine solide Strategie sein, um eine Verstrickung in den Konflikt zwischen den USA und China zu vermeiden.
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