4. Trotz des Drucks auf die Bewertungen haben sich die Gewinne bisher gehalten.
Während die Bewertungskennzahlen im vergangenen Jahr einen Rückgang verzeichneten, haben sich die Gewinne der Unternehmen relativ gut gehalten, was darauf hindeutet, dass die Bewertungsexzesse der vergangenen Hausse eine Korrektur erfahren – insbesondere bei unprofitablen Technologieunternehmen. Allerdings haben sich in den Gewinnberichten für das dritte Quartal erste Enttäuschungen abgezeichnet, wobei die guten Ergebnisse im Energiesektor die Rückstufungen in anderen Sektoren überdecken. Letztendlich glauben wir jedoch, dass ein weniger spekulatives Umfeld die Fundamentaldaten der Unternehmen stärker in den Vordergrund rücken könnte. Ein aktives Management kann dazu beitragen, Unternehmen mit hohen Cashflows, Gewinnen und stabilen Margen zu finden, die nicht nur in der Lage sind, Marktverwerfungen zu widerstehen, sondern auch so aufgestellt sind, dass sie sich bei einer Erholung besser entwickeln.
