Betrachten wir zum Beispiel die steigenden Anleiherenditen. Wie viele andere bin auch ich überrascht zu sehen, wie stark sie in der Folge von Trumps Wahlsieg aufgrund höherer Wachstumserwartungen gestiegen sind.
Zweifel an Trump
Ich bleibe weiterhin ein wenig skeptisch hinsichtlich der Frage, wie viel Trump in seiner vierjährigen Amtszeit erreichen kann, selbst wenn die Republikaner beide Kongresskammern dominieren. Anleiherenditen und Rohstoffpreise könnten wieder fallen, wenn stärkere Wachstumsraten nicht erreicht werden.
Bis dahin haben es ertragsorientierte Aktienstrategien wie unsere mit einer anderen Art von Gegenwind zu tun: da Anleiherenditen steigen, sind Anleger in der Regel bei Bond-Proxy-Aktien zurückhaltender.
Auf Märkten wie Australien – einem der großen Aktienmärkte mit den höchsten Renditen der Welt – gibt es zahlreiche börsennotierte Unternehmen, die hiervon betroffen sind. Dennoch ist der australische Markt sehr viel mehr als das einfache Spiel der Renditejagd, als das er dargestellt wurde. Ich glaube, dass dort einige der besten und häufig übersehenen Anlagechancen der Welt lauern, mittlerweile zu attraktiven Bewertungen.
BIP-Wachstum von 2,4 Prozent
Aus diesem Grund ist unser Fonds im Vergleich zur Benchmark (MSCI AC Asia Pacific ex Japan) in australischen Werten übergewichtet. Australien wird von vielen globalen Anlegern abgetan, die das Land einfach nur als Rohstoffexporteur betrachten. Das BIP des Landes ist 2016 um 2,4 Prozent gewachsen, eine der größten Zuwachsraten unter den Industrieländern. Das Land hat auch eine geringe Arbeitslosenquote und eine wachsende Bevölkerung. Seit Jahresbeginn haben viele australische Aktien ein solides Dividendenwachstum erzielt und der australische Teil unseres Portfolios eine Rendite von 4,7 Prozent akkumuliert. Dies übertrifft die bei 2,8 Prozent liegende Rendite von lokalen Staatsanleihen deutlich. Die Position des Fonds in AGL Energy leistete beispielsweise einen der wichtigsten Beiträge zur relativen Performance, nachdem das Unternehmen eine Anhebung seiner Ausschüttungsquote von 60 bis 65 Prozent auf 75 Prozent angekündigt hatte.
