Aber: Müssen es unbedingt Bitcoin sein? Wie sähe es denn mit dem gesamten Risiko-Ertragsprofil des eigenen Portfolios aus? Wenn ein großer Teil des Vermögens nicht investiert ist, also zum Beispiel in Bankeinlagen herumlungert, gleicht die Beimischung von Bitcoin da nicht einer „Barbell-Strategie“?
Der eine Teil des Geldes wird risiko- und renditelos am Geldmarkt geparkt, der andere hochriskant auf die Hoffnung weiter steigender Kurszuwächse. Eine solide Portfolio-Optimierung sieht anders aus.
Bitcoin – der Katalysator für eine disruptive Technologie?
Vielleicht sind Bitcoin am Ende nur der Katalysator, welcher der zugrundeliegenden Blockchain-Technologie zum Durchbruch verhilft. So ähnlich, wie auch die im Jahr 2000 geplatzte TMT-Blase (Technologie – Medien – Telekommunikation) neue Technologien zum Fliegen brachte, Dank exzessiver Investitionen.
Vielleicht birgt die Technologie am Ende sogar das Potenzial zur „Denationalisierung des Geldes“, wie es Nobelpreisträger Friedrich A. von Hayek 1976 vorschlug. Diese Form des Währungswettbewerbs könnte auch eine Antwort auf das Helikoptergeld und negative Einlagezinsen sein, was zumindest auf akademischer Ebene als geldpolitische Möglichkeiten diskutiert wird.
Revolutionäre Technologie für Transaktionen
Vielleicht. Immerhin finden Bitcoin in hoch-inflationären Ländern wie Venezuela und Zimbabwe bereits als Ersatz zur nationalen Währung Verwendung. Revolutionär ist die Technologie für Transaktionen auf jeden Fall. Bitcoin ist nur eine Ausprägung davon. Sicher scheint mir nur: Jede Hausse stirbt, wenn die letzten Bären zum Bullen geworden sind und keiner mehr der kaufen könnte, kaufen will.
Also spätestens, wenn mein Kumpel mich auf Bitcoin anspricht, würde ich verkaufen – wenn ich denn welche hätte. Aber ach, die Bitcoin-Spezialisten machen mich darauf aufmerksam, dass es ja selbst schon die Möglichkeit des Leerverkaufs gibt. Bitcoin – ein Verhaltensökonom ist, wer Schlechtes dabei dächte.
Hans-Jörg Naumer ist Global Head of Capital Markets & Thematic Research bei Allianz Global Investors
Foto: Allianz GI
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