Japanische Unternehmen würden beginnen die Früchte der von Premierminister Shinzō Abe eingeleiteten Reformen zu ernten. Diese Initiativen hätten zum Ziel, die Corporate-Governance-Standards in Japan zu verbessern, was unter anderem einen höheren Anteil externer Manager in der Unternehmensführung einschließe, und die Kapitalgeber– allen voran die Aktionäre –, stärker an den Unternehmenserträgen zu beteiligen.
Steigende Unternehmensgewinne
„Die positiven Auswirkungen auf die Profitabilität der Firmen und die Kapitalallokation sind signifikant – obwohl die Umsätze der Firmen nur moderat gestiegen sind und sich die schwachen makroökonomischen Rahmenbedingungen in dieser Zeit nicht wesentlich geändert haben“, sagt Ciganer.
Während zunächst höhere Exporte, der schwache Yen und fiskalpolitische Impulse die Aufwärtsentwicklung der Unternehmensgewinne getragen hätten, werde diese Entwicklung nun durch den privaten Konsum und anziehende Investitionen getrieben.
„Vor dem Hintergrund einer stabilen und moderat wachsenden Weltwirtschaft gehen wir daher davon aus, dass die Unternehmensgewinne in Japan im laufenden Jahr zweistellig zulegen und sie auch im kommenden Jahr deutlich stärker wachsen werden als in den USA und der Eurozone“, so Ciganer.
Hohe Liquiditätsquote
Der hohe Cash-Bestand vieler Unternehmen – der im direkten Vergleich deutlich höher liegt als in anderen entwickelten Volkswirtschaften –, und die Aussicht darauf, dass die Unternehmen diese liquiden Mittel nun sehr diszipliniert investieren oder aber zusätzliche Ausschüttungen an ihre Anteilseigener vornehmen werden, beflügelt laut T.Rowe Price die Kurse vieler Aktien an der Börse in Tokio.
Dazu gebe erste Anzeichen dafür, dass die Inflationsrate angesichts eines nahezu leergefegten Arbeitsmarktes anziehen wird. „Unabhängig davon, wie sich die Preissteigerungsraten in Japan entwickeln werden, sind die fundamentalen Rahmendaten der Unternehmen weiterhin sehr robust. Das beweist einmal mehr, dass die Einstiegsgelegenheiten am japanischen Aktienmarkt nicht durch die Entwicklung der japanischen Volkswirtschaft definiert werden“, so Ciganer (kl)
Foto: T. Rowe Price
