Es war die erste Zinssenkung seit Juni vergangenen Jahres. Peking will mit der Zinssenkung vor allem den strauchelnden Immobiliensektor stützen, der rund ein Fünftel zur jährlichen Wirtschaftsleistung des Landes beiträgt. Viele Baukonzerne sind hoch verschuldet und können teilweise ihre Projekte nicht fertigstellen. Ein erschreckendes Beispiel: Ende Januar verfügte ein Gericht in Hongkong die Abwicklung des mit mehr als 300 Milliarden Dollar verschuldeten Immobilienentwicklers Evergrande, der zum Symbol der chinesischen Immobilienkrise geworden ist.
Der Hongkonger Finanzanalyst Simon Lee schätzt, dass die Auflösung von Evergrande die Volksrepublik im laufenden Jahr 0,5 Prozent des Bruttoinlandsprodukts kosten könnte. Doch Evergrande ist nicht der einzige schwankende Immobilienriese. Fast zur gleichen Zeit wurde ein Liquidationsantrag gegen den Bauträger Country Garden gestellt. Country Garden ist gemessen an der Zahl seiner Immobilienprojekte in China fast viermal so groß wie Evergrande, aber weniger verschuldet.
Die enttäuschende Entwicklung der chinesischen Aktienmärkte führte zu entsprechend niedrigen Bewertungen. Der Hang Seng China Enterprise-Index etwa notierte im März mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp acht – im Vergleich hierzu weist der S&P 500 ein KGV von rund 23 auf. Im Februar lag der Marktwert US-amerikanischer Aktien um 38 Billionen Dollar über dem Marktwert chinesischer Aktien – nie in der Geschichte war der Unterschied so groß. China-Aktien werden mit einem Abschlag von über 60 Prozent zu ihren US-Pendants bewertet. Alice Shen, Portfoliomanagerin bei VanEck, sieht China an einem „Wendepunkt“ und könne der „opportunistische Kauf des Jahres“ werden. Derweil betrachtet Andrew Lapping, Chief Investment Officer bei Ranmore Fund Management, die derzeitige Situation als „aufregende Gelegenheit“ für Anleger.
