Die Lockerung der Geldpolitik in den großen Volkswirtschaften kommt auch Schwellenländern zugute, zumal sich deren Kreditqualität verbessert hat. Mittlerweile verfügen acht der zehn größten Emerging Markets über ein Investment-Grade-Rating, während es vor zwanzig Jahren nur vier von zehn waren. Gleichzeitig ist ihre Staatsverschuldung im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt nicht einmal halb so hoch wie in den Industrieländern. Hinzu kommt ihre günstige Bewertung: Laut dem Schweizer Vermögensverwalter GAM werden Schwellenländeraktien gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des MSCI Emerging Markets und des S&P 500 mit einem Abschlag von mehr als 40 Prozent gehandelt.
Stephan Witt, Anlagestratege bei Finum Private Finance in Berlin, sieht gute Chancen vor allem in Südostasien, insbesondere Vietnam, Indonesien und die Philippinen, die aufgrund der Umstrukturierung globaler Lieferketten als Produktionsstandort immer wichtiger werden. Lateinamerika, mit rohstoffreichen Ländern wie Brasilien und Chile, profitiere hingegen von der steigenden Nachfrage nach Kupfer und Lithium, die für die Energiewende essenziell sind.
China wiederum könnte aus dem Tal der Tränen herauskommen. „Viele Anleger haben das Reich der Mitte nach wie vor deutlich untergewichtet“, konstatiert GAM-Schwellenländerexperte Ygal Sebban, „die China-Allokation in aktiven Fonds und Hedgefonds weltweit ist so niedrig wie nie zuvor.“ „Trotz der angedrohten und teils bereits umgesetzten Zölle dürfte China bald wieder auf den Weg einer konjunkturellen Erholung einschwenken“, ist auch Hans A. Bernecker überzeugt. Für den Gründer des gleichnamigen Fachverlags, der auf 60 Jahre Erfahrung an der Börse zurückblickt, zeichnet sich die Wiederkehr eines alten Musters ab: „Ähnlich wie während der Finanzkrise 2008 reagiert die chinesische Regierung sehr schnell auf neue Wirtschaftsdaten.“
