Von 2021 bis zum zweiten Quartal 2023 stiegen die Preise in 12 Ländern weiter an, und in 21 Ländern fielen die Preisindizes vom Höchststand bis zum Tiefpunkt. Der stärkste Rückgang wurde mit -10% in Deutschland verzeichnet. In Kanada, Dänemark, Schweden, Luxemburg und Korea fielen die Preise um -7% bis -9%; in Australien, Tschechien, den Niederlanden und der Slowakei betrug der Rückgang -3% bis -5%, und in den übrigen der 21 Ländern sanken die Preise nur leicht. Die Preisrückgänge waren sogar noch geringer, wenn man sie mit den Preisänderungen zwischen Q2 2021 und Q2 2023 vergleicht. Über den gesamten Zweijahreszeitraum sanken die Preise nur in Dänemark (-5%), Korea
(-4%), Deutschland (-1%) und Schweden (-0,4%). In einigen Ländern sind die Preise in H2 2023 womöglich weiter gefallen. Doch selbst dann handelt es sich m Verhältnis zum Ausmaß des Zinsschocks und zu unseren Erwartungen um vergleichsweise bescheidene Preisrückgänge. Interessanterweise haben wir keine einfache statistische Beziehung zwischen den Preisänderungen während des Zinsschocks und den Preisentwicklungen vor dem Zinsschock gefunden. Diese Aussage gilt für die Variable Length, die misst, um wieviele Quartale die Preise vor dem Zinsschock gestiegen sind, und ebenso für den Preisanstieg von Q2 2011 bis Q2 2021. Beide Aussagen gelten sowohl für die Developed Markets als auch für die gesamte Stichprobe einschließlich der Schwellenländer.
