Hochprozenter gehören in jedes Depot. Davon ist Omar Saeed, verantwortlich für High-Yield-Anleihen bei der Schweizer Fondsgesellschaft Swisscanto, überzeugt. Das gelte gerade, wenn die Investoren so nervös und risikoscheu sind wie aktuell.
„Denn die hervorragende Kapitalisierung und die fundamentalen Daten bieten gute Voraussetzungen für Investitionen in Unternehmen, die High-Yield-Anleihen auflegen. Durch die Beimischung von Hochzinsanleihen kann das schwierige Marktumfeld mit der dazugehörigen Volatilität entschärft werden“, glaubt Saeed.
Die momentane Marktschwäche mache einen Einstieg in High-Yield-Anleihen zu einem attraktiven Preisniveau möglich, nachdem die Anlageklasse High Yield in diesem Jahr bereits einen fulminanten Start hingelegt habe, so der Swisscanto-Experte.
Seiner Einschätzung nach bieten Hochprozenter nicht nur mehr Zinsen, sie sollen auch noch sicherer sein: „Neben der hohen Verzinsung gegenüber Investment-Grade-Anleihen spricht eine geringe Ausfallrate für Hochzinsanleihen. Selbst bei einer milden Rezession in der Euro-Zone als Basis-Szenario dürfte die Ausfallrate im High-Yield-Sektor, vorsichtig prognostiziert, bei vier bis maximal fünf Prozent liegen“, so Saeed.
Anleihen mit kurzer Laufzeit sollen Volatilität senken
Bei Saeeds Fonds liegen die Laufzeiten der Anleihen derzeit im Schnitt knapp unter zwei Jahren: „Diese Short-Duration-Strategie ist weniger volatil als eine normale Strategie und vermindert entsprechend die Schwankungen im Portfolio. Aufgrund der hohen Kupons beträgt die Verfallrendite im Portfolio 9,03 Prozent per Ende Mai. Nachdem Mitte Dezember 2011 eine Umschichtung des Übergewichts von US-High-Yield-Emittenten in eine Übergewichtung von europäischen Anlagen stattfand, verschiebt sich aufgrund der höheren Marktrisiken in Europa dieses Verhältnis zurück“, so der Fondsmanager.
Und weiter: „Die Unsicherheit bezüglich des weltweiten Wirtschaftswachstums und die Risiken der europäischen Schuldenkrise werden auch in den kommenden Monaten für Phasen mit hoher Volatilität sorgen. Trotzdem ist das Chance/Risiko-Verhältnis für Hochzinsanleihen sehr gut. Kaum eine andere Anlageklasse bietet diese hohen Renditeaussichten und kann das Kriterium der relativen Sicherheit so erfüllen. Zudem sind in den aktuellen Kursen bereits negative Szenarien eingepreist und das Rückschlagrisiko erscheint überschaubar.“
Saeed und das Management-Team seines Fonds haben das Portfolio entsprechend der geografischen Diversifikation angepasst. Anleihen aus Griechenland, Portugal und Irland sind nicht mehr berücksichtigt und Papiere aus Italien sowie Spanien in geringerem Maß, heißt es. (mr)
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