Sie wollen vor allem Frauen ansprechen. Denken Frauen anders als Männer, wenn es um Investitionen geht?
Carmignac: Die Branche konzentriert sich häufig auf das Lohngefälle, aber meiner Meinung nach ist das geschlechtsspezifische Investitionsgefälle die größere Ungleichheit. Einigen Studien zufolge könnte sich die Beseitigung des geschlechtsspezifischen Investitionsgefälles dreimal so stark auf die langfristigen Ersparnisse von Frauen auswirken wie das Lohngefälle. Viele Studien zeigen, dass Frauen später im Leben mit dem Investieren beginnen als Männer – sie verpassen Jahre des Zinseszinseffekts, und im Allgemeinen interessieren sich Frauen eher für das „Warum“ als für das „Wie“ des Investierens. Außerdem haben einige Frauen den Eindruck, dass die Branche sie nicht versteht oder nicht auf sie eingeht.
Eine Studie hat prognostiziert, dass Frauen in den USA in den nächsten 40 Jahren bis zu 70 Prozent des Vermögens kontrollieren werden, da die Lebenserwartung steigt, die Erwerbsbeteiligung zunimmt und sich das Lohngefälle zwischen den Geschlechtern verringert. Dies ist ein enormer Vermögenstransfer und eine große Wachstumschance. Ich habe es mir zur Aufgabe gemacht, mehr Frauen die Macht des Zinseszinseffekts bewusst zu machen. Meine Botschaft ist einfach: Fangen Sie klein an, aber fangen Sie jetzt an. Der erste Euro ist der wichtigste!
Darüber hinaus hat Carmignac auch eine ganze Reihe von Laufzeitfonds lanciert. Welche Strategie steckt dahinter?
Carmignac: Unsere Ziellaufzeitfonds sind so konzipiert, dass sie auf diversifizierte Art und Weise die Chancen nutzen, die über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren die beste Rendite im Verhältnis zum Risiko bieten. Der Hauptvorteil besteht darin, dass die Anleger die Renditen festschreiben können. Viele Anleger waren angesichts der extremen Marktverwerfungen von der Performance aktiver Rentenfonds im Jahr 2022 enttäuscht, aber im Gegensatz zu einem Fonds mit offenem Zeithorizont muss sich der Anleger nicht um Zinssätze und Kreditmargen – also das Risiko der Volatilität – kümmern, da er den Fonds bis zur Fälligkeit hält. Diese Art von Produkt bietet sowohl die Vorteile einer Anleihe (mit fester Laufzeit) als auch die Diversifizierung, die nur mit einem Fonds möglich ist.
Wir haben inzwischen drei Ziellaufzeitfonds aufgelegt, aber wir werden diese Produkte nur dann auflegen, wenn wir eine klare Chance zur Wertschöpfung auf den Kreditmärkten sehen. Im Jahr 2021 haben wir zum Beispiel keinen aufgelegt, weil die Bedingungen nicht stimmten. Mit einem Vermögen von mehr als zwei Milliarden Euro war das Angebot bisher ein großer Erfolg.
Werfen wir auch einen weiteren Blick auf die Märkte. Nach einer fulminanten Rallye im bisherigen Jahresverlauf fragen sich die Marktteilnehmer, ob und wann die EZB und die Fed die Zinsen senken werden. Wie sind die beiden Flaggschifffonds Carmignac Patrimoine und Carmignac Investissement vor diesem Hintergrund positioniert?
Carmignac: Der erste Teil des Jahres war durch einen synchronen globalen Aufschwung in Verbindung mit der Erwartung einer synchronen geldpolitischen Lockerung gekennzeichnet. Dieses Umfeld war für die Aktienmärkte auf breiter Front sehr günstig. Allerdings ist die Volatilität zurückgekehrt. Die Märkte sind auf der Suche nach einem neuen Gleichgewicht und wägen die positiven Daten zum Wirtschaftswachstum und zu den Unternehmensgewinnen gegen die Inflationssorgen und die noch länger anhaltenden hohen Leitzinsen ab.
Wir glauben, dass sich der synchrone Aufschwung fortsetzen wird, rechnen aber mit einer größeren Divergenz in der Geldpolitik der großen Zentralbanken. Daher dürfte der weitere Weg für die Finanzmärkte nicht mehr so linear verlaufen wie in den vergangenen vier bis sechs Monaten. Daher passen wir unsere Portfolios schrittweise an, um uns auf ein volatileres Umfeld vorzubereiten. Nachdem wir stark von den Themen künstliche Intelligenz und Adipositas-Behandlung profitiert hatten, haben wir Gewinne mitgenommen und eine Umschichtung in qualitativ hochwertigere und defensivere Aktienwerte aus verschiedenen Sektoren vorgenommen.
Um unser wachstumsorientiertes Portfolio wieder ins Gleichgewicht zu bringen, haben wir außerdem unser Engagement in rohstoffbezogenen Titeln, die in Gold, Öl und Kupfer engagiert sind, erhöht, da wir eine positive Einschätzung dieser Werte haben. Schließlich haben wir zum Schutz vor einer erhöhten Volatilität Optionsstrategien auf die wichtigsten entwickelten Indizes und die Volatilität selbst implementiert, um von den günstigen Kosten der Absicherung zu profitieren. Da Carmignac Patrimoine ein diversifizierter Fonds ist, bevorzugen wir bei den Barmitteln kurzfristige Anleihen. Da sich die Erwartungen hinsichtlich der künftigen Geldpolitik weitgehend bestätigt haben, finden zweijährige Anleihen wieder ihren Platz in den Portfolios.
