Aktien: Aufstockung US-Aktienquote
Bezüglich der Aktienmärkte erläutert Sobotta: “Analog der Anleihen stocken wir die Aktienquote des liquiden US-Aktienmarkts von neutral auf übergewichtet auf. Der Aufbau erfolgt zu Lasten von EUR-Aktien. Zwar dürfte die EZB geldpolitisch aktiv werden und einer Spread-Ausweitung innerhalb der Peripherie entgegentreten, demgegenüber stehen aber die politischen Unsicherheiten und die erstarkenden Zentrifugalkräfte innerhalb der EU, die mit dem Brexit spürbar zunehmen dürften.
Das Gleiche gilt für UK, welches nach dem knappen Referendumsausgang auch innenpolitisch gespalten zurückbleibt. Nachhaltig lastet auf der GBP-Aktienposition zudem der spürbar getrübte Wirtschaftsausblick für UK, der durch die GBP-Abwertung nicht wettgemacht werden kann. Unverändert bleibt die Untergewichtung bei Emerging Markets-Aktien sowie die Übergewichtung der unter Bewertungsaspekten preisgünstigen japanischen Dividendentiteln. Diese sollten von den sich abzeichnenden monetären Stimuli profitieren.“ (tr)
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