Genauso wie bei der umlagefinanzierten Altersvorsorge gibt man bei der kapitalgedeckten Altersvorsorge im Erwerbsleben einen Teil des Einkommens ab und erhält dafür im Ruhestand einen Teil des Volkseinkommens, welches dann produziert wird. Während man grob gesehen beim Umlageverfahren einen Teil des zukünftigen Lohneinkommens erhält, erhält man bei der kapitalgedeckten Altersvorsorge einen Teil des zukünftigen Kapitaleinkommens.
Unterschiede bei finanziellen und biometrischen Risiken
Entscheidende Unterschiede ergeben sich bezüglich der finanziellen und biometrischen Risiken. Natürlich wirkt sich eine anhaltende schwache wirtschaftliche Entwicklung auch auf die verteilbare Beitragssumme im Umlageverfahren aus, Kapitalanlagen unterliegen jedoch deutlich stärkeren Wertschwankungen. Diesem Marktrisiko kann über Garantien oder Diversifizierung seitens der Anbieter entgegen gewirkt werden. Während biometrische Risiken im Umlageverfahren automatisch abgesichert (individuelles Langlebigkeitsrisiko) oder zumindest abgefedert werden, ist dies bei Sparprodukten für die kapitalgedeckte Altersvorsorge nicht unbedingt der Fall. Die Absicherung dieser Risiken bildet Ansatzpunkte für eine effizientere Altersvorsorge.
Finanzielle Risiken durch Garantiezins abdecken?
Für einen Risikoaversen Sparer kann es durchaus attraktiv sein, wenn eine andere Partei (zum Beispiel ein Versicherer) die finanziellen Risiken mittels eines Garantiezinses übernimmt. Hierbei sind jedoch verschiedene Punkte zu beachten:
- Die Inanspruchnahme von finanziellen Garantien ist mit einer Renditeeinbuße verbunden (Absicherungskosten).
- Garantiezinsen bieten (in der Regel) nur eine nominelle Sicherheit und im Gegensatz zu Anlagen mit einer realen Anbindung (zum Beispiel Aktien oder Immobilien) keinen Schutz vor unerwarteter Inflation.
- Zur Risikoreduktion werden häufig Staatsanleihen gekauft. Diese sind im Fall von Deutschland zwar äußerst sicher. Wenn sie aber ausfallen ist jedoch davon auszugehen, dass gleichzeitig auch die staatliche umlagebasierte Rente reduziert werden muss (siehe Griechenland).
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