Biosimilars – die nächste Generika-Generation
Mit den biologisch hergestellten Medikamenten ist bereits der nächste Wachstumsmotor vorhanden. Biosimilars, Kopien von biologischen Medikamenten, stellen eine zusätzlich attraktive Wachstumsperspektive dar. Biotech-Medikamente in der Grössenordnung von USD 100 Mrd. Umsatz werden in den nächsten Jahren ihr Patent verlieren. Die regulatorischen Voraussetzungen sind nicht nur in Europa geschaffen, wo bereits ein Biosimilar des Antikörpers Remicade auf dem Markt ist, sondern auch in den USA gegeben. Dieses Segment wird Experten zufolge künftig von 2 Milliarden US-Dollar auf 20-25 Milliarden US-Dollar steigen.
Bewertungen mit viel Luft nach oben
„Zurzeit sind die Bewertungen bei einem PEG-Ratio von 0,7 so tief wie selten zuvor und im Vergleich zur Pharmaindustrie sehr attraktiv“, so Oliver Kubli. „Zudem beträgt das geschätzte Umsatzwachstum der Generikaindustrie für die nächsten Jahre über zehn Prozent pro Jahr, was dreimal so hoch ist wie im Pharmasektor“, fügt er weiter an.
Bellevue macht Generika-Expertise auch für Investoren ausserhalb der Schweiz zugänglich
Das erfahrene BB Adamant Healthcare Team ist bereits seit 2008 über ein Schweizer Fondsprodukt im Generikamarkt aktiv. „Die Lancierung eines Luxemburger Pendants war angesichts der Wachstumsperspektiven des Sektors nur ein logischer Schritt. Nun können wir das Produkt auch auf paneuropäischer Ebene vertreiben“, kommentiert Dr. Cyrill Zimmermann, Leiter Healthcare-Fonds & Mandate, das neuste Produkt von Bellevue.
Der BB Adamant Global Generics soll ein möglichst „reiner“ Generika-Fonds sein. So setzt der Lead Portfolio Manager Kubli vor allem auf Firmen, bei denen Generika der wichtigste Umsatztreiber ist. Die Auswahl erfolgt fundamental getrieben und zieht das gesamte globale Investment-Universum mit ein. M&A ist nicht ein Hauptargument für eine Investition, gehört aber zur Entwicklung der Industrie und wird deshalb sehr genau beobachtet.
Auf Länderebene sieht Kubli grosse Chancen im japanischen Markt. Zu den grössten Positionen im Fonds zählt entsprechend der japanische Marktleader Sawai Pharmaceutical. Ebenfalls von kräftigem Wachstum geprägt ist der chinesische Markt, auch er wird dominiert von inländischen Anbietern. Fast die Hälfte des Fondsvermögens entfällt auf die USA. In Europa finden sich relativ wenige Anlageopportunitäten. Ausnahmen sind die deutsche Stada sowie in der Schweiz die mehrheitlich als Zulieferer tätige Lonza. Eines der Top-Investments ist Medytox. Das koreanische Unternehmen hat die neue Generation Botox-Medikamente in der Pipeline. Lag der Einstiegspreis bei 25.000 Koreanischen Won, notiert der Titel zurzeit bei rund KRW 450.000 Euro. (tr)
Foto: Shutterstock
