Dabei können wir bereits eine große Inflation beobachten – und zwar bei Staatsanleihen. Dorthin ist das billige Geld größtenteils geflossen und hat eine Billionenblase gebildet. Wenn diese platzt und Anleger massenhaft aussteigen, werden sie Geld in der Hand haben, das sie weiter investieren wollen. Das wird in reale Werte wie Aktien, Rohstoffe, Edelmetalle und nicht zuletzt Flachbildschirme fließen. Dann werden wir auch eine hohe Inflation an der Ladentheke registrieren. Die Frage ist nicht, ob das angestaute Inflationspotenzial wirksam wird, sondern wann.
Zu welchem Zeitpunkt wird es nach Ihrer Einschätzung dazu kommen?
Dirk Müller: Wenn die Notenbanken ihre Stützen entfernen, bricht der Damm und die Investoren steigen aus. Fed, EZB und Co. werden dann kaum mehr bereit oder in der Lage sein, alles aufzukaufen, um den Markt zu stabilisieren, und so bahnt die Flut sich ihren Weg. Vielleicht funktioniert es noch ein oder zwei Jahre, aber unendlich lange können die aktuellen Maßnahmen nicht weitergeführt werden.
Wir kaufen uns alle paar Monate neue Zeit, aber zu immer teureren Preisen. Es handelt sich bei allen Bemühungen eben nicht um einen ausgeklügelten Plan. Vielmehr sehen wir einen Clown in der Manege, der versucht, dreizehn Teller auf Nase, Händen und Füßen zu jonglieren.
Ständig kommt weiteres Geschirr hinzu und es bedarf nur einer kleinen Ablenkung, schon liegt ein großer Scherbenhaufen am Boden.
Wie müssen Anleger und Berater in dieser Gemengelage vorgehen?
Dirk Müller: Sie sollten sich auf keinen Fall vom Aktienmarkt fernhalten. Das vertrete ich seit vielen Jahren und an diesem Rat hat sich nichts geändert. Aktieninvestments sind die sinnvollsten Investitionen.
Der Fokus sollte auf starken Unternehmen mit sauberen Bilanzen und attraktiven Gewinnprognosen liegen. Idealerweise kauft man Aktien natürlich günstig ein. Profis versuchen, ihre Einkäufe so zu timen, dass die Kurse gerade niedrig sind. Das ist ebenso schwierig vorherzusagen wie das künftige wirtschaftliche Umfeld eines einzelnen Unternehmens.
Deswegen sollten gerade normale Anleger, die nicht rund um die Uhr das Börsenparkett im Blick haben wollen, ihr Kapital grundsätzlich streuen. Darüber hinaus empfehle ich regelmäßige Einzahlungen, am besten eng getaktet, etwa monatlich.
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