Fitch sieht das derzeitige Niedrigzinsumfeld mit Renditen von etwa 2,4 Prozent auf zehnjährige deutsche Staatsanleihen als die wesentliche Herausforderung für die deutschen Lebensversicherer an, da der durchschnittliche Rechnungszins derzeit bei etwa 3,4 Prozent beträgt. Sollten die Kapitalmärkte bis zum Jahresende einigermaßen stabil bleiben, geht die Agentur von einer guten Nettoverzinsung von ungefähr vier Prozent für 2010 aus, verglichen mit 4,2 Prozent im Jahr 2009 – deutlich über den gewährten Garantien.
Die Analysten glauben, dass die 2010 erzielten Neuanlagekupons bei festverzinslichen Anleihen insgesamt zufriedenstellend waren und deutlich über Rechnungszins lagen. Die für 2010 gewährte laufende Verzinsung von 4,2 Prozent spiegelte die Nettoverzinsung des letzten Jahres wider und Fitch erwartet, dass die am Jahresende 2010 für 2011 gewährte Überschussbeteiligung dieser Logik folgen und somit wie die Nettoverzinsung weiter sinken wird. Die Agentur weist darauf hin, dass einige Versicherer Kapitalpuffer erheblich reduzieren könnten, um aus Wettbewerbsgründen hohe Überschussbeteiligungen aufrechtzuerhalten.
Weil Fitch das Niedrigzinsumfeld als die wesentliche Herausforderung der deutschen Lebensversicherer erachtet, kündigt die Agentur an, die Bewertung von Zinsrisiken für Lebensversicherer in ihren Ratingbeurteilungen im nächsten Jahr zu erweitern. (hb)
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